Que novo paradigma para os mercados Financeiros com o COVID-19

Todos nós nos questionamos se o comportamento atual dos Mercados Financeiros – “tendo presente que os preços refletem as expectativas das pessoas, pelo que sobem quando os resultados reais são melhores que o esperado e descem quando são piores que o esperado” (sic. Ray Dalio) seguirá uma trajetória similar á de crises anteriores, mas podemos concluir que algo de novo se está a passar e que importa reter: 

• A análise dos diversos índices representativos das cotações de ações norte americanos (e ocidentais), refletem uma velocidade de reação impressionante seja na destruição de valor, seja na sua recuperação.
  Isto na prática significa que os investidores foram apanhados de surpresa pelos efeitos inesperados do Covid-19 na Economia e iniciaram vendas maciças e de 20 de Fevereiro a 23 de Março de 2020, os mercados caíram cerca de 30%, estabelecendo um #bearmarket.Mas a oportunidade geradas por este #sell off rapidamente geraram compras, que num espaço temporal triplo, do das quedas se traduziu numa recuperação de 40%.Por exemplo o Nasdaq100 ( representativo das principais tecnológicas) quebrou de 9 627,83 pontos a 20/2/2020 para 7 007,92 pontos em 23/3/2020 e recuperou para 10 209,82 pontos em 23/6/2020. 

• A pandemia tornou, tudo o que tem a ver com a economia digital, muito mais relevante, face à economia industrial. Esta conclusão obedece aos fundamentos básicos da Economia face ao forte aumento da procura de bens digitais associados a vendas online, teletrabalho, etc. 

Como se explicar o “Fear of Missing Out”?

Este sentimento, bem conhecido dos Mercados Financeiros, reflete a tendência de recuperação após uma queda acentuada, mas em 2020, isto acontece a alta velocidade como vimos. Recordemos que a maior crise financeira da História recente dos mercados, aconteceu em 1929, durou até 1932 e sua recuperação demorou 25 anos.

Ora o bear market (1*) de 2020 é o mais rápido da história, com uma duração de 16 dias (entre 20/2/2020 e 12/3/2020 com um acumulado de -19,92%).

Este sentimento de aproveitar as quedas para ganhar com as subidas, que reflete alguma irracionalidade, é conhecido por efeito manada e no caso da crise financeira provocada pela Covid-19 é muito acentuada. 

E como explicar o “Fear of Missing In”? 

O exemplo disto foi o crude WTI que atingiu valores negativos de 40$ por barril. Ou seja, um investidor que tivesse comprado esse contrato recebia o barril do petróleo mais 40 $.

Ora isto contraria toda a análise racional, porque os investidores tiveram medo do próprio limite inferior que é o zero.

Claro que no caso do petróleo isto só se alterou com decisões dos produtores de encerrar refinarias, fechar poços que estavam em exploração, acordos de produção da OPEP. 

CONCLUSÃO:  Será que o novo paradigma, poderá desenvolver-se numa lógica de IA e de Machine Learning, através de algoritmos capazes de apreender de forma dinâmica, evitando esta irracionalidade comportamental dos traders? Quando as tendências são demasiado rápidas como se viu, quer humanos, quer robots, exponenciam os movimentos dos comportamentos em manada, numa lógica quer de FOMO, quer de FOMI. 

OBS: Voltaremos a este tema dos Mercados Financeiros para debatermos os modelos de recuperação dos mesmos em V, U, W ou L

NOTAS:

• – O conceito técnico de bear market, é dado por um conjunto de quedas sucessivas de 20% nas Bolsas. Ora com a Covi-19 por exemplo o S&P500 de 20/2/2020 a 23/3/2020 (23 sessões) acumula -33,92%.